定期定值投資策略讀後感

台灣大部分的投資人應該都聽過"定期定額"投資法, 只要每個月固定投入一定的金額至某種投資工具便能減少風險和增加獲利, 但你可曾想過此論點的正確性嗎?

本書作者Michael E. Edleson曾擔任過摩根史丹利的總經理,亦是哈佛的金融學教授. 他由科學的角度提出"定期定值"投資策略,並證明此法可降低風險.


簡單來說,"定期定值"是結合"定期定額"和投資組合再調整的策略. 投資人每個月投入的金錢(注意這裡不是指固定的金額)會依投資組合的市值做調整. 舉例來說, A將投資組合分成股票和債卷各50%的比例, 每個月投入100元(先以基本版來說明),到第二個月時,股票市值為75元; 而債卷為45元,照計劃A的投資組合應該達到200元,股票和債卷各100元, 於是A再投入25元和55元至股票和債卷.

此策略還隱含另一個目的, 當手中某項投資大漲時, 它將賣出獲利的部位,轉而買進另一項市價較低的工具, 也就是賣高買低. 作者使用美國股市作為模擬的對象, 證明此方法風險比"定期定額"低, 但獲利較高.

前面提到每個月投入的金錢, 假設每個月提出3000元投資, 20年後這筆金額對整體的部位影響不大. 所以作者使用通膨和投資報酬率計算每次的投資金額, 也就是價值路徑. 其主要的精神是投資金額應隨著通膨和資產價值而增長.

此外, 作者模擬各種進場的頻率(每月,每季, 每半年等)來評估何者為最佳, 以美國股市來說, 每季投資的獲利最高,風險最低.

本書數學的部分不少, 但藉由作者提供的範例, 我們可以了解該如何製定自己的投資價值路徑,並定期地調整. 本書不愧為機械化投資策略最佳指南.